| 经纪人在场内走动叫喊来寻找最佳买卖主。在NASDAQ，买卖在电话或计算机上谈。在纽约证交 |
| 所，经纪人依客户所开的条件在埸内公开寻找买卖主，本身不左右价格，买方与卖方，实是在 |
| 直接交易。在NASDAQ，买方或卖方跟交易员打交道，交易员随意开价，买卖方无从得知他的成 |
| 本。 |
| 股份公司股票想要到纽约证券交易所去挂牌需具备以下几点条件： |
| 1.最少有1,100,000股在市面上为大众所拥有及股票的总市场价值最少要有美金$18,000,000元 |
| 以上。 |
| 2.最少要有2,000 名的股东(每名股东拥有100股以上)，或总共有2,
200名股东。 |
| 3.近6个月来平均每个月交易量最少要有100,000股。 |
| 4.上个会计年度最低为美金$2,500,000元的税前所得。 |
| 许多我们耳熟能详的几家美国大公司都选择在这里将其股票上市，例如IBM计算机公司 |
| ( International Business Machines
Corporation )、波音公司 ( The Boeing Company (BA)
|
| )、GE电器公司( General Electric Company(GE)
)…等等。 |
| 美国证券交易所 |
| 大致上的营业操作都和纽约证券交易所一样，是一个中、小企业股票上市的场所。一般在 |
| 美国交易所的股票价格较为偏低，所以投资者之股票买卖会高于100股。公司股票想要到美国证 |
| 券交易所挂牌需具备以下几点条件： |
| 1.$4,000,000元的净投资额。 |
| 2.最少有500,000股在市面上为大众所拥有。 |
| 3.市场价值最少要有美金$3,000,000以上。 |
| 4.最少要有800名的股东(每名股东拥有100股以上)，或总共有1,000名股东。 |
| 5.上个会计年度最低为美金$750,000的税前所得。 |
| NASDAQ |
| 纳斯达克证券市场分为全国性市场及小资本市场，在2000年初已经成为全世界最大的电子 |
| 股票交易市场。目前有5,500多家上市公司，每天的成交股数超过20亿股，全市场的总市值已经 |
| 超过了5兆美元，监督5,600家证券公司、63,000家分公司和550,000名以上登录的证券专家。 |
| 10年来不仅因为成为微软、英特尔、亚马逊和雅虎的资金摇篮而名噪一时，高科技类股公司也 |
| 因为“她”不限国别、不限行业、不限成立年限、不限获利、不限所有制的宽松门槛，在他们 |
| 有更大规模资金需求的时候，往往第一个想到的就是纳斯达克，而纳斯达克又经常对高成长性 |
| 的中小企业给予最热情的拥抱。与纽约证券交易所和美国证券交易所不同的是，该市场不是一 |
| 个有形交易市场，没有一个公开的交易大厅，全部的买卖都是通过计算机自动报价交易系统进 |
| 行。 |
| 纳斯达克是全世界创业者募集资金的天堂，有最低挂牌股价的规定，上市门槛宽松，因为 |
| “她”是采行咨询式的上市审查方式，因此准上市（柜）公司只要符合美国证券交易委员会、 |
| NASD及州证券委员会的各项规定，不论上市或OTC业务或ADR的规划，必能达到企业的目的。 |
| NASDAQ的由来： |
| 1961年前美国的未上市市场法令不彰、信息封闭，未上市股票的交易纠纷时有所闻，造成 |
| 社会经济极大的负面影响，美国国会有鉴于此，也为了让未上市公司能够很安全及快速的在店 |
| 头市场取得资金，因此特别通过决议责由美国证券管理委员会(The
Securities & Exchange |
| Commission SEC)在如何提高店头市场交易效率及秩序的立法精神下，研议一套法令规章让大家 |
| 共同来遵循。SEC经过7年的时间研究、测试，认为只有成立“美国自营商协会”(National
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| Association of Securities Dealers,
Inc.--NASD)才能彻底解决未上市股票交易的乱象，因 |
| 为在NASD的组织中，订有最低的入会门槛，只要符合这些条件就可以在这组织中自由买卖。 |
| 虽然NASD顺利达到信息公开的目的，但是提高未上市股票交易的效率还是力犹未逮，因此 |
| SEC经过广纳建言及测试交易模式之后，终于在1971年2月7日决定引进自动报价交易系统( |
| AutomaticQuotation)。自此，美国店头市场的交易效率及秩序才大幅的提升，现代人称
|
| NASDAQ就是National Association
of Securities Dealers Automatic Quotation的简称。 |
| NASDAQ的魅力在于为具有发展潜力的公司提供一个便捷的募资管道，让有梦想的创业家在宽裕 |
| 的资金支持下实现他们的理想。 |
| OTC
(Over-the-Counter) |
| 它是一个进行非上市股票、债券、及其它证券交易的地方。每位买者或卖者都是经过协议 |
| 与议价来达成股票的买卖。不像证券交易所里一个专业经纪商底下只有一位经纪人，在店头市 |
| 场有许多位做市商( Market Makers ) 在帮客户买卖股票。以下是在美国店头市场里销售的一 |
| 些股票、证券： |
| 1.公债 ( Corporate Bonds ) |
| 2.市政公债 ( Municipal Bonds ) |
| 3.新股票 ( New Issues of Corporations
) |
| 4.美国政府证券 ( U.S. Government Securities
) |
| 5.开放型投资公司 ( Open-end Investment
Company ) |
| 6.外国公司证券 ( Securities of Foreign
Corporations ) |
| 7.未在证券交易所登记，而在店头市场买卖的股票 ( Unlisted
Stocks ) |
| BBX |
| 现在OTCBB已终止，取而代之的是一个更高级的市场——公告板市场(Bulletin
Board |
| Exchange),简称BBX。本质上，BBX还是“三板市场”，是纳斯达克主板市场之外的补充性市场 |
| 。但是，它将不再是柜台交易市场，而是正式的上市交易市场。除了对最低收入、资产、股价 |
| 没有要求外，BBX的上市要求与纳斯达克基本一致。此外，BBX还将启用新的电子交易系统，实 |
| 现自动竞价与成交，而此前的OTCBB只能用电话来满足客户的要求。相对OTCBB而言，无论是技 |
| 术上，还是品质上都是一个惊人的提升，必将带来资本流动的更加活跃，从而使这个地方真正 |
| 具有了上市融资的价值。 |
| 与NASDAQ相比，BBX以门槛低而取胜，它对企业没有任何规模或盈利上的要求，只要经过 |
| SEC核准，有三名以上做市商愿为该证券做市，就可以向NASD申请挂牌。挂牌后企业按季度向 |
| SEC提交报表，就可以在BBX上面上市流通了。 |
| 以BBX市场作为融资渠道，在不同的人眼里价值大小不一。目前国内企业上市选择余地非常 |
| 小，甚至是没得选择，而不少好的企业与项目正处于资金饥渴状态，还不如去国外的BBX市场融 |
| 资，哪怕是二流的公司去别人三流的市场，总比等死强，二流公司去三流资本市场融资，还有 |
| 可能收到田忌赛马一样的效果。 |
| NASDAQ和BBX证券市场都采用高效率的电子交易系统(Electronic
Communication |
| Networks，简称ECNs)，向交易商、基金经理和经纪人传送多种证券的全面报价和最新交易信息 |
| 。因此它没有、也不需要设置证券交易大厅，电子计算机屏幕交易系统使证券交易市场可以进 |
| 行高效的即时证券交易。 |
| 由于采用电脑化交易系统，因此其管理与运作的成本低、效率高，增加了市场的公开性、 |
| 流动性和有效性，使上市的公司与投资者均可从中获益。交易无须在某一特定的地点进行，而 |
| 是通过资讯网灵活进行，这是一般传统交易所无法比拟的。 |
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